بگذارید مطالعه عمیق از پنج روش ارزیابی سهام ، یعنی (1) روش پشتیبان دارایی ، (2) روش بازده-باس ، (3) روش ارزش منصفانه ، (4) بازگشت به روش استفاده شده از سرمایه ، و(5) روش نسبت قیمت درآمد.

A. روش پشتی دارایی:

از آنجا که ارزیابی بر اساس دارایی های شرکت انجام می شود ، به عنوان روش دارایی یا دارایی پشتیبانی می شود. در عین حال ، سهام بر اساس ارزش داخلی واقعی دارایی های شرکت ارزش گذاری می شود و به همین دلیل این روش نیز روش ارزش ذاتی یا روش پایه ارزش واقعی نامیده می شود.

این روش ممکن است انجام شود:

(i) بر اساس نگرانی در حال انجام/مداوم ؛وت

(ب) مبنای ارزش تجزیه.

در مورد سابق ، ابزار دارایی ها به منظور رسیدن به ارزش دارایی ها در نظر گرفته می شود ، اما در مورد دومی ، ارزش قابل تحقق دارایی ها باید گرفته شود. براساس این روش ، ارزش دارایی خالص شرکت ابتدا تعیین می شود.

پس از آن ، دارایی های خالص به منظور از بین بردن ارزش هر سهم ، براساس تعداد سهام تقسیم می شوند. در عین حال ، ارزش حسن نیت (در ارزش بازار آن) ، سرمایه گذاری (دارایی های غیر تدارک) به دارایی های خالص اضافه می شود. به همین ترتیب ، اگر سهام اولویت وجود داشته باشد ، این موارد نیز باید با سود سهام معوقه خود از دارایی های خالص کسر شود.

با این حال ، این مرحله زیر باید هنگام محاسبه دارایی های خالص یا وجوه موجود برای سهامداران سهام ، با دقت دنبال شود:

(الف) ارزش کل بازار دارایی های ثابت و دارایی های فعلی را مشخص کنید.

(ب) مقدار حسن نیت را محاسبه کنید (طبق روش مورد نیاز).

(ج) ارزش کل بازار دارایی های غیر ترادی (مانند سرمایه گذاری) را که باید اضافه شود ، مشخص کنید.

(د) کلیه دارایی های ساختگی (به عنوان مثال ، هزینه های اولیه ، تخفیف در مورد سهام/بدهی ها ، تعادل بدهی P& L A/C و غیره باید حذف شود.

(ه) میزان کل بدهی های جاری ، میزان بدهی ها را با بهره عقب افتادگی کسر کنید ، "در صورت وجود ، سرمایه اول سرمایه با سود سهام عقب افتاده ، در صورت وجود.

(ج) تراز باقی مانده دارایی خالص یا وجوه موجود برای سهامداران سهام عدالت نامیده می شود.

نمودار زیر اصل فوق را روشن می کند:

متناوبا، از سوی دیگر :

دارایی های خالص = سرمایه سهم + ذخایر و ارزیابی مجدد مازاد - ضرر در ارزیابی مجدد

کاربرد روش:

(i) سرمایه گذاران دائمی ارزش سهام تحت این روش را در زمان خرید سهام تعیین می کنند.

(ii) این روش مخصوصاً زمانی کاربرد دارد که ارزش سهام در زمان ادغام، جذب و انحلال شرکتها ارزیابی شود. و

(iii) این روش همچنین زمانی قابل اجرا است که سهام با انگیزه های کنترلی خریداری شود.

تصویر 1:

از ترازنامه زیر Sweetex Ltd. از شما خواسته می شود تا ارزش هر سهم سهام شرکت را تعیین کنید:

به منظور ارزش گذاری سهام شرکت، دارایی ها به صورت زیر ارزش گذاری شد: سرقفلی 100 میلیون ریال. 50000; زمین و ساختمان با هزینه به اضافه 50%، کارخانه و ماشین آلات روپیه. 1, 00, 000; سرمایه گذاری به ارزش دفتری؛سهام Rs. 80000 و بدهکاران به ارزش دفتری، کمتر از 10%.

ارزش ذاتی هر سهم = وجوه موجود برای سهام سهام / تعداد کل سهام

ارزش ذاتی سهام = Rs. 3, 30, 000/20, 000

ارزش ذاتی سهام بر اساس ارزیابی سرقفلی

تصویر 2:

X Ltd. ترازنامه زیر را در 31 مارس 2010 ارائه کرد:

اطلاعات تکمیلی:

(الف) زمین و ساختمان و ماشین آلات و ماشین آلات در Rs تجدید ارزیابی شد. 15، 00،000 و روپیه2، 28000، به ترتیب.

(ب) سرمایه گذاری ها به ارزش بازار ارزیابی شد.

(ج) سهام به روپیه گرفته شود. 80, 000 و بدهکاران مشمول کسر @ 10٪ برای بدهی های معوق.

(د) سود خالص (قبل از کسر مالیات) در پنج سال گذشته: 100 میلیون تومان. 50000; روپیه70000; روپیه80000; روپیه1،00،000 و روپیه1, 25, 000.

(ه) پاداش مدیریتی Rs. 8000 به ازای سود برای هر سال شارژ می شود.

(و) نرخ های عادی بازده 10%.

(ز) سرقفلی در خرید 5 ساله Super-Profit ارزش گذاری می شود.

(ح) نرخ مالیات 50%.

ارزش ذاتی سهام را تعیین کنید.

ارزش ذاتی سهم و نسبت مبادله سهام:

تصویر 3:

ترازنامه های زیر توسط X Ltd. و Y Ltd. در تاریخ 31 دسامبر 2008 ارائه شده است:

راه حل:

(الف) محاسبه ارزش ذاتی سهام:

(ب) محاسبه نسبت مبادله:

به دو صورت قابل محاسبه است:

(i) تعیین L. C. M. از ارزش ذاتی سهام و برای بدست آوردن نسبت مبادله بر ارزش ذاتی تقسیم می شود.

می دانیم، L. C. M. از 20 و 10 میشه 20

بنابراین، یک سهم X Ltd برابر است با دو سهم Y Ltd. زیرا ارزش سهام X Ltd. Rs است. 20 و Y Ltd.'s Rs است. 10.

بنابراین می توان گفت نسبت مبادله 1 سهم X Ltd برابر با 2 سهم Y Ltd است.

(ii) به طور متناوب:

دارایی های خالص Y Ltd. باید بر ارزش ذاتی X Ltd. تقسیم شود تا تعداد سهامی که قرار است منتشر شود بر اساس آن نسبت می تواند مشخص شود.

بنابراین ، نسبت مبادله 5000 سهم از X Ltd. برای 10،000 سهم Y Ltd. یعنی ، یعنی نسبت 1: 2 یا 1 سهم X Ltd. برابر با 2 سهم Y Ltd است.

ب.

بازده نرخ بازده مؤثر سرمایه گذاری است که توسط سرمایه گذاران سرمایه گذاری می شود. همیشه از نظر درصد بیان می شود. از آنجا که ارزیابی سهام بر اساس عملکرد انجام می شود ، به آن روش بازده-باس گفته می شود. به عنوان مثال ، یک سرمایه گذار یک سهم از Rs را خریداری می کند. 100 (ارزش چهره و ارزش پرداخت شده) در Rs. 150 از بورس اوراق بهادار که در آن بازپرداخت (سود سهام) @ 20 ٪ دریافت می کند.

تحت روش بازده-بازی ، ارزش گذاری سهام انجام می شود.

(ب) مبنای سود سهام.

(i) مبنای سود:

براساس این روش ، در ابتدا ، سود باید بر اساس سود متوسط گذشته مشخص شود. پس از آن ، ارزش سرمایه گذاری شده بر اساس نرخ عادی بازده تعیین می شود ، و همان (ارزش سود سود) برای یافتن ارزش هر سهم بر تعداد سهام تقسیم می شود.

روش زیر ممکن است اتخاذ شود:

تصویر 4:

دو شرکت ، Ltd. و B. Ltd. ، دقیقاً مشابه دارایی ها ، ذخایر و بدهی های آنها مشابه هستند به جز اینکه ساختارهای سرمایه سهم آنها متفاوت است:

سرمایه سهم A. Ltd. Rs است. 11،00،000 ، تقسیم شده به 1000 ، 6 ٪ سهام ترجیحی Rs. 100 و 1،00،000 سهام عدالت از روپیه. 10 هر کدام.

سرمایه سهم B. Ltd. نیز روپیه است. 11،00،000 ، تقسیم شده به 1000 ، 6 ٪ سهام ترجیحی Rs. 100 و 1،00،000 سهام عدالت از روپیه. 10 هر کدام. واد

عملکرد منصفانه در رابطه با سهام سهام این نوع شرکت ها 8 ٪ مشخص شده است.

سود این دو شرکت برای سال 2009 Rs است. 1 ، 10،000 و روپیه. به ترتیب 1 ، 50،000.

ارزش سهام سهام هر یک از این دو شرکت را در 31. 12. 2009 بر اساس این اطلاعات محاسبه کنید. مالیات را نادیده بگیرید.

تصویر 5:

از اطلاعات زیر J. Adams Co. Ltd. ارزش سهم سهام خود را با سرمایه گذاری در روش درآمد محاسبه کنید:

این روش معمول شرکت برای انتقال Rs است. 30،000 هر سال به General Reserve. فرض کنید نرخ مالیات 50 ٪ و نرخ درآمد عادی با 12. 5 ٪ است.

نمایش کار نیز.

(ب) مبنای سود سهام:

ارزش سهام ممکن است بر اساس مقدار کل سود سهام ، یا (ب) بر اساس درصد یا نرخ سود سهام انجام شود:

این که آیا مبنای سود یا روش مبنای سود سهام برای تعیین ارزش سهام دنبال می شود ، بستگی به سهام دارد که توسط سهامداران مربوطه نگهداری می شود. به عبارت دیگر ، سهامداران دارای حداقل تعداد سهام (یعنی هلدینگ اقلیت) ممکن است ارزش سهام خود را بر اساس سود سهام تعیین کنند زیرا او مجبور است خود را با داشتن نرخ سود سهام که توسط هیئت مدیره توصیه می شود ، برآورده کند ، یعنی او. چنین قدرتی برای کنترل امور شرکت ندارد.

در مقابل ، سهامداران دارای حداکثر تعداد سهام (به عنوان مثال ، اکثریت هلدینگ) حقوق کنترل بیشتری نسبت به امور شرکت از جمله توصیه برای نرخ تقسیم بین دیگران دارند. تحت این شرایط ، ارزیابی سهام باید براساس سود انجام شود. به طور خلاصه ، در مورد اکثریت باید مبنای سود را دنبال کند ، و در مورد هلدینگ اقلیت باید مبنای سود سهام را دنبال کند.

همین اصل ممکن است به شکل زیر نشان داده شود:

روش بازده-باس نیز ممکن است به عنوان:

روش ارزش بازار ؛پایه سود/روش پایه درآمد ؛

درآمد ظرفیت و غیره

ارزش سهم تحت عنوان عملکرد:

تصویر 6:

در 31 دسامبر 2009 ، ترازنامه Ma Kali Ltd. موقعیت زیر را فاش کرد:

از این تعداد 20 ٪ برای رزرو قرار گرفتند ، این نسبت در صنعت که شرکت در آن مشغول است و در آنجا بازده سرمایه گذاری عادلانه ای در 10 ٪ گرفته می شود ، معقول است. ارزش سهم شرکت را تحت روش BASIS BASIS محاسبه کنید.

تصویر 7:

مقدار هر سهم سهام را از اطلاعات زیر محاسبه کنید:

ج - روش ارزش منصفانه:

برخی از حسابداران وجود دارند که ترجیح نمی دهند از ارزش ذاتی یا ارزش بازده برای تعیین ارزش صحیح سهام استفاده کنند. آنها ، با این حال ، روش ارزش منصفانه ای را که میانگین روش ارزش ذاتی ارزش عملکرد پایان است ، تجویز می کنند. همین امر نشانه بهتری در مورد ارزش سهام نسبت به دو روش قبلی ارائه می دهد.

تصویر 8:

در زیر ترازنامه X Co. Ltd. همانطور که در تاریخ 31. 12. 2009 است:

بر اساس اطلاعات داده شده ، ارزش هر سهم سهام را تحت روش ارزش منصفانه مشخص کنید:

دارایی ها به صورت ارزیابی می شوند:

ساختمان Rs. 3 ، 20،000 ، گیاه Rs. 1 ، 80،000 ، سهام Rs. 45000 و بدهکاران Rs. 36000سود متوسط شرکت روپیه است. 1 ، 20،000 و 12 ٪ سود به ذخیره عمومی منتقل می شود ، نرخ مالیات 50 ٪ است. سود سهام عادی پیش بینی شده در سهام سهام 8 ٪ است در حالی که بازده منصفانه سرمایه شاغل 10 ٪ است. حسن نیت ممکن است در 3 سال خرید فوق العاده سودآور ارزش داشته باشد.

D. بازگرداندن روش به کار گرفته شده سرمایه:

براساس این روش ، ارزیابی سهم بر اساس نرخ بازده (پس از مالیات) در سرمایه شاغل انجام می شود. نرخ بازده بر اساس نرخ بازده از پیش تعیین شده/مورد انتظار که یک سرمایه گذار ممکن است در سرمایه گذاری ها انتظار داشته باشد ، گرفته می شود. پس از بررسی این درآمدهای مورد انتظار ، ما باید مبلغ سرمایه را برای چنین بازده تعیین کنیم.

بنابراین ، ما باید روش زیر را یک به یک دنبال کنیم:

(الف) سود مورد انتظار (قابل حفظ) (پس از تعدیل ، در صورت وجود) را مشخص کنید.

(ب) نرخ عادی بازده سرمایه شاغل برای یک تجارت مشابه را مشخص کنید.

ج) سرانجام ، بر اساس نرخ بازده مورد انتظار ، سود (قابل حفظ) را سرمایه گذاری می کند.

تصویر 9:

ارزش هر سهم سهام را تحت بازده سرمایه به کار گرفته شده از جزئیات زیر مشخص کنید:

E. روش نسبت قیمت درآمد:

ما می دانیم که این نسبت است که قیمت بازار سهم را به درآمد هر سهم سهام مرتبط می کند.

این محاسبه می شود:

تصویر 10:

ارزش هر سهم و ارزیابی تجارت را از جزئیات زیر محاسبه کنید: